Bitcoin ยัง “ถูก” เมื่อเทียบกับทองคำ อาจเป็นสัญญาณก่อนการฟื้นตัวรอบใหม่

Bitcoin อาจกำลังอยู่ในจุดที่ “ต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริง” เมื่อเทียบกับทองคำและการขยายตัวของสภาพคล่องทั่วโลก ตามมุมมองของ Samson Mow ผู้บริหารของบริษัท Jan3 ซึ่งประเมินว่า BTC ยังมีราคาต่ำกว่าแนวโน้มระยะยาวราว 24%–66% เมื่เทียบกับมูลค่าตลาดทองคำหรือปริมาณเงินทั่วโลก (Global M2) ในขณะที่ทองคำปรับขึ้นต่อเนื่องจนถูกมองว่าเริ่มมีมูลค่าสูงเกินไป

ราคาทองคำเดือนกุมภาพันธ์ปิดล่าสุดที่ 5,247.90 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ขณะที่ทองคำในรูปแบบโทเคนอย่าง PAX Gold เคลื่อนไหวเหนือระดับ 5,400 ดอลลาร์ สะท้อนแรงซื้อในสินทรัพย์ปลอดภัยที่ยังคงแข็งแกร่ง

Mow ยังอ้างอิงตัวชี้วัด Z-score ของอัตราส่วน Bitcoin ต่อทองคำ ซึ่งใช้ประเมินการเบี่ยงเบนของราคาจากค่าเฉลี่ยในอดีต โดยปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ -1.24 แม้ยังไม่แตะระดับ -2 ซึ่งในอดีตสัญญาณดังกล่าวเคยสอดคล้องกับจุดเริ่มต้นของการฟื้นตัวครั้งใหญ่ แต่ก็เริ่มเข้าใกล้โซนที่นักลงทุนส่วนใหญ่ให้ความสำคัญ

ข้อมูลในอดีตชี้ว่า ช่วงปลายปี 2022 ภายหลังการล่มสลายของ FTX ค่า Z-score ที่ลดต่ำกว่า -3 นำไปสู่การปรับขึ้นกว่า 150% ในปีถัดมา ขณะที่ในช่วงวิกฤตโควิดปี 2020 การหลุดต่ำกว่า -2 ตามมาด้วยการฟื้นตัวมากกว่า 300% ภายในระยะเวลาเพียง 12 เดือน

อย่างไรก็ตาม มุมมองดังกล่าวยังสวนทางกับนักวิเคราะห์บางส่วนที่เตือนว่าความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจและภูมิรัฐศาสตร์อาจกดดันให้ Bitcoin ปรับตัวลงต่อ โดยมีการประเมินความว่าราคาอาจถอยกลับไปทดสอบที่ระดับ 50,000 ดอลลาร์ หากโครงสร้างตลาดยังคงเคลื่อนไหวคล้ายรอบขาลงปี 2022

ในภาพรวม ตลาดกำลังชั่งน้ำหนักระหว่างสองปัจจัยสำคัญ คือ การประเมินความสัมพัทธ์ของราคาระหว่าง Bitcoin และทองคำ กับแรงกดดันระยะสั้นจากภาวะเศรษฐกิจและความเชื่อมั่นนักลงทุน ซึ่งจะเป็นตัวกำหนดทิศทางในอนาคตของสินทรัพย์ดิจิทัลอันดับ 1 ของโลก อย่าง Bitcoin

อ้างอิง : Cointelegraph