ข้อมูลจาก TheMinerMag ระบุว่า บริษัทเหมืองขุดรายใหญ่ เช่น MARA, CleanSpark, Riot Platforms, Core Scientific และ Bitdeer ได้ขาย Bitcoin รวมกันมากกว่า 32,000 BTC ในไตรมาส 1 เพียงไตรมาสเดียว

ตัวเลขดังกล่าวสูงกว่าปริมาณการขายของทั้งปี 2025 และยังมากกว่าช่วงวิกฤตตลาดขาลงในปี 2022 หลังการล่มสลายของ Terra-Luna ซึ่งเคยทำให้เหมืองขุดเทขายราว 20,000 BTC ในไตรมาสเดียว

ต้นทุนพุ่ง รายได้หด กดดันเหมืองเทขาย

ปัจจัยหลักที่อยู่เบื้องหลังแรงขายครั้งนี้คือ “hashprice” หรือรายได้ต่อกำลังประมวลผลของเหมืองขุด ซึ่งลดลงมาอยู่ต่ำกว่า 35 ดอลลาร์ต่อ PH/s/วัน ซึ่งเป็นจุดคุ้มทุนของผู้ประกอบการจำนวนมาก

ปัจจุบัน hashprice อยู่ราว 33 ดอลลาร์ ส่งผลให้ประมาณ 20% ของอุตสาหกรรมเหมืองขุดเข้าสู่ภาวะขาดทุน โดยเฉพาะผู้ที่ใช้เครื่องขุดรุ่นเก่าหรือมีต้นทุนไฟฟ้าที่สูง

แรงกดดันดังกล่าวเกิดขึ้นพร้อมกับการแข่งขันที่รุนแรงขึ้นจาก hashrate ที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง รางวัลจากการปิดบล็อกที่ลดลงหลังการ halving และสภาพเศรษฐกิจมหภาคที่ไม่เอื้ออำนวย

Bitcoin ของเหมืองขุดลดลงต่อเนื่อง

ข้อมูลจาก CryptoQuant ชี้ว่า Bitcoin ที่ถือโดยกลุ่มเหมืองขุด (Miner Reserve) ลดลงอย่างต่อเนื่องตั้งแต่ปี 2023

จากระดับกว่า 1.86 ล้าน BTC ในช่วงปลายปี 2023 ปัจจุบันเหลือราว 1.8 ล้าน BTC สะท้อนว่าผู้ประกอบการต้องทยอยขายสินทรัพย์เพื่อรักษาสภาพคล่อง

แม้โดยปกติแล้วเหมืองขุดจะขาย Bitcoin เป็นระยะเพื่อครอบคลุมต้นทุน แต่สถานการณ์ปัจจุบันที่ราคาคริปโตอ่อนตัวและค่าไฟเพิ่มสูงขึ้น ทำให้บางรายจำเป็นต้องขายเหรียญที่เคยตั้งใจเก็บระยะยาว

รายงานจาก CoinShares ยังเตือนว่า อาจเห็น “การยอมขายขาดทุน” ของผู้ประกอบการที่มีต้นทุนสูงเพิ่มขึ้นในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 หากราคา Bitcoin ไม่กลับมาฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญ

ฝั่งบริษัทสะสม Bitcoin ยังเดินหน้าซื้อ

ในขณะที่ฝั่งเหมืองเร่งขาย Bitcoin บริษัทที่ถือครอง Bitcoin เป็นสินทรัพย์ในงบดุลกลับยังคงสะสมต่อเนื่อง

หนึ่งในผู้เล่นสำคัญคือ Strategy ซึ่งก่อตั้งโดย Michael Saylor ที่ยังคงเข้าซื้อ Bitcoin อย่างสม่ำเสมอ แม้ราคาจะผันผวน

ความแตกต่างของพฤติกรรมระหว่าง “ผู้ขายเพื่อความอยู่รอด” และ “ผู้ซื้อเพื่อการเติบโต” สะท้อนให้เห็นถึงการเปลี่ยนผ่านของอุตสาหกรรมคริปโต ที่กำลังคัดกรองผู้เล่นให้เหลือเฉพาะรายที่มีต้นทุนต่ำและมีความได้เปรียบเชิงโครงสร้างในระยะยาว

อ้างอิง : Cointelegraph

มูลค่าตลาดคริปโตโดยรวมปรับตัวลดลงมากกว่า 20% ในไตรมาสแรกของปี ท่ามกลางแรงกดดันจากแนวโน้มขาลงที่ต่อเนื่องจากปลายปี 2025 และความไม่แน่นอนด้านภูมิรัฐศาสตร์ โดยเฉพาะความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน

หนึ่งในสัญญาณสำคัญคือปริมาณการซื้อขายบนกระดานเทรดแบบรวมศูนย์ (CEX) 10 อันดับแรก ซึ่งลดลงถึง 39% เหลือเพียง 2.7 ล้านล้านดอลลาร์ จาก 4.5 ล้านล้านดอลลาร์ในไตรมาสก่อนหน้า

เดือนมีนาคมถูกระบุว่าเป็นช่วงที่มีปริมาณการซื้อขายต่ำที่สุด โดยมีปริมาณซื้อขายเพียง 800,000 ล้านดอลลาร์ ซึ่งถือว่าต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2023 สะท้อนถึงสภาพคล่องในตลาดที่หดตัวลงอย่างเห็นได้ชัด

นอกจากนี้ ปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยรายวันยังลดลง 27% มาอยู่ที่ประมาณ 117,800 ล้านดอลลาร์ แสดงให้เห็นถึงการชะลอตัวของกิจกรรมในตลาดโดยรวม

รายงานยังชี้ว่า ปัจจัยมหภาคมีบทบาทสำคัญต่อการชะลอตัวครั้งนี้ โดยเฉพาะการเสนอชื่อ Kevin Warsh เป็นประธานธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ซึ่งถูกมองว่าอาจนำไปสู่นโยบายการเงินที่อาจเข้มงวดมากขึ้น

ในแง่ของนักลงทุนในตลาด กระดานเทรดทั้งหมดในกลุ่ม Top 10 ต่างเผชิญการลดลงของปริมาณซื้อขาย โดย HTX (ชื่อเดิม Huobi) ได้รับผลกระทบหนักที่สุด ด้วยปริมาณซื้อขายที่ลดลงถึง 55% เหลือ 133,600 ล้านดอลลาร์

ขณะที่ Bitcoin ซึ่งเป็นสินทรัพย์หลักของตลาด ปรับตัวลดลงประมาณ 22% ในช่วงไตรมาสแรก และยังคงทำผลงานได้ไม่ดีนักเมื่อเทียบกับสินทรัพย์อื่น แม้ดัชนีหุ้นอย่าง S&P 500 และ Nasdaq จะปรับตัวลดลงเช่นกัน

ภาพรวมดังกล่าวสะท้อนให้เห็นว่าตลาดคริปโตยังคงอยู่ในช่วงปรับฐานและขาดแรงหนุนใหม่ โดยนักลงทุนยังคงจับตาปัจจัยมหภาคและสถานการณ์โลกอย่างใกล้ชิด ซึ่งจะเป็นตัวกำหนดทิศทางของตลาดในระยะถัดไป

อ้างอิง : Cointelegraph

Matt Hougan ประธานเจ้าหน้าที่การลงทุนของ Bitwise Asset Management ระบุว่า ตลาดโดยรวมของ Bitcoin มีโอกาสขยายใหญ่กว่าตลาดทองคำ ซึ่งปัจจุบันมีมูลค่ามากกว่า 3.3–3.4 หมื่นล้านล้านดอลลาร์ หาก Bitcoin ถูกใช้งานทั้งในฐานะสินทรัพย์เก็บมูลค่าและสื่อกลางการชำระเงิน

เขาชี้ว่า เหตุการณ์ที่อิหร่านพิจารณาใช้คริปโตเป็นค่าผ่านทางในช่องแคบฮอร์มุซ เป็นสัญญาณสำคัญว่า Bitcoin เริ่มมีบทบาทในลักษณะ “สกุลเงิน” จริง ไม่ใช่แค่สินทรัพย์เก็งกำไร

“ในโลกที่ระบบการเงินถูกใช้เป็นเครื่องมือทางการเมือง Bitcoin กำลังกลายเป็นทางเลือกที่ไม่ขึ้นตรงกับรัฐไหน ๆ ” Hougan กล่าว

ก่อนหน้านี้ Hougan เคยประเมินว่า หาก Bitcoin สามารถครองส่วนแบ่งเพียง 17% ของตลาดสินทรัพย์สำหรับเก็บมูลค่า ภายใน 10 ปี ก็มีโอกาสแตะระดับราคา 1 ล้านดอลลาร์ต่อเหรียญ

อย่างไรก็ตาม หาก Bitcoin สามารถขยายบทบาทไปเป็นทั้ง “ทองคำดิจิทัล” และ “สกุลเงินระดับโลก” ได้พร้อมกัน เขามองว่าเป้าหมายราคาดังกล่าวอาจต้องถูกปรับเพิ่มขึ้นอีก

ปัจจุบัน Bitcoin ซื้อขายอยู่ราว 74,000–75,000 ดอลลาร์ คิดเป็นมูลค่าตลาดประมาณ 1.4 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งยังห่างจากทองคำที่มีมูลค่าตลาดมากกว่า 30 ล้านล้านดอลลาร์อยู่มาก

ในอีกด้านหนึ่ง Bitcoin เริ่มถูกใช้งานจริงในประเทศที่เผชิญเงินเฟ้อสูง เช่น อาร์เจนตินา ตุรกี และเวเนซุเอลา โดยประชาชนหันมาใช้คริปโตเพื่อรักษามูลค่าทรัพย์สิน ขณะที่ภาคธุรกิจและบริษัทจดทะเบียนก็เริ่มถือ Bitcoin เป็นส่วนหนึ่งของงบดุลมากขึ้น

ข้อมูลยังชี้ว่า ปัจจุบันมีบริษัททั้งภาครัฐและเอกชนถือ Bitcoin รวมกันมากกว่า 1.5 ล้าน BTC และมีร้านค้ากว่า 11,000 แห่งทั่วโลกที่รองรับการชำระเงินด้วย Bitcoin

แนวโน้มดังกล่าวสะท้อนว่า Bitcoin อาจไม่ได้แข่งขันแค่กับทองคำอีกต่อไป แต่กำลังขยายตัวเข้าสู่ตลาดการเงินขนาดใหญ่ในระดับโลก ซึ่งอาจเป็นปัจจัยสำคัญต่อการเติบโตระยะยาวของสินทรัพย์

อ้างอิง : Cointelegraph

แรงซื้อดังกล่าวส่งผลให้กระแสเงินสุทธิสะสมตั้งแต่ต้นปี 2026 กลับมาเป็นบวกที่ราว 245 ล้านดอลลาร์ ขณะที่มูลค่าสินทรัพย์ภายใต้การบริหาร (AUM) พุ่งขึ้นเหนือ 9.65 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่กลางเดือนมีนาคม

ปัจจัยสำคัญที่ช่วยหนุนความเชื่อมั่นของตลาดมาจากการที่ Goldman Sachs ซึ่งเคยมีจุดยืนเชิงลบต่อ Bitcoin ได้ยื่นเอกสารต่อหน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐเพื่อเปิดตัวกองทุน Bitcoin ETF นับเป็นสัญญาณชัดเจนของการยอมรับจากสถาบันการเงินรายใหญ่

การเคลื่อนไหวดังกล่าวเกิดขึ้นต่อเนื่องจาก Morgan Stanley ที่เพิ่งเปิดตัว Morgan Stanley Bitcoin Trust ETF (MSBT) ไปก่อนหน้านี้ไม่นาน

ในด้านกระแสเงินทุน BlackRock ยังคงเป็นผู้นำ โดยกองทุน iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) มีเงินไหลเข้าสูงถึง 214 ล้านดอลลาร์ในวันเดียว และมีสถิติการไหลเข้า 5 วันติดต่อกัน รวมประมาณ 696 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ MSBT ก็มีการไหลเข้าติดต่อกัน 5 วันเช่นกัน ด้วยเงินไหลเข้าสะสมราว 84 ล้านดอลลาร์

นอกจากนี้ ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB) และ Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) ก็มีบทบาทสำคัญในการหนุนกระแสเงินทุน ด้วยยอดไหลเข้า 113 ล้านดอลลาร์ และ 45 ล้านดอลลาร์ตามลำดับ

แรงซื้อไม่ได้จำกัดอยู่แค่ Bitcoin ETF เท่านั้น แต่ยังขยายไปยังกองทุน Altcoin ด้วย โดยกองทุน Ether ETF มีเงินไหลเข้า 53 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ XRP และ Solana ก็มีเงินไหลเข้าเพิ่มขึ้นเล็กน้อย

แม้แต่กองทุน Dogecoin ก็ยังมีเงินไหลเข้าเช่นกัน แม้จะอยู่ในระดับเพียงหลักแสนดอลลาร์ แต่สะท้อนถึงความสนใจของนักลงทุนในสินทรัพย์ดิจิทัลที่หลากหลายมากขึ้น

ในแง่ของความเชื่อมั่นของตลาด ดัชนี Crypto Fear & Greed เริ่มฟื้นตัวขึ้นเหนือระดับ 20 ในช่วงสัปดาห์นี้ บ่งชี้ถึงความเชื่อมั่นที่เริ่มปรับดีขึ้น แม้ว่ายังคงอยู่ในโซน “Extreme Fear” ก็ตาม

ด้านราคา Bitcoin ปรับตัวขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบหลายสัปดาห์เหนือ 75,000 ดอลลาร์ ก่อนจะย่อตัวลงมาเคลื่อนไหวแถว 73,852 ดอลลาร์ สะท้อนถึงแรงซื้อที่กลับเข้ามาในตลาดควบคู่กับความผันผวนที่ยังคงอยู่

อ้างอิง : Cointelegraph

Ivan Liljeqvist เทรดเดอร์และนักเขียนชื่อดัง ระบุว่า Bitcoin ยังไม่ผ่านช่วงการปรับฐานหนักอย่างแท้จริง โดยชี้ว่าระดับ 60,000 ดอลลาร์อาจยังไม่ใช่จุดต่ำสุด พร้อมมองว่าแนวโน้มโดยรวมยังคงเป็นขาลง และการฟื้นตัวที่ผ่านมาเป็นเพียงการดีดตัวเล็กๆ เมื่อเทียบกับภาพใหญ่ของตลาด

ในมุมมองของ Merlijn Enkelaar ตลาดอาจกำลังเข้าสู่ช่วงที่สองของขาลง ก่อนจะเข้าสู่ช่วงการเทขายเหรียญ โดยมีความเป็นไปได้ที่ราคาจะถูกกดลงไปใกล้ระดับ 50,000 ดอลลาร์

ด้าน Nick Ruck จาก LVRG Research มองว่าหาก Bitcoin ปรับตัวลงสู่ระดับดังกล่าว จะถือเป็น “โซนการเก็บสะสมสำคัญรอบสุดท้าย” ก่อนการฟื้นตัวระยะยาว และอาจเป็นการรีเซ็ตวัฏจักรของตลาดให้แข็งแรงยิ่งขึ้น ท่ามกลางแรงกดดันจากเศรษฐกิจมหภาคและการหมุนเวียนของเงินทุนที่ยังอ่อนแรง

อย่างไรก็ตาม เขายังชี้ว่าการเข้ามาของนักลงทุนสถาบันในตลาดคริปโตได้สร้างแรงซื้ออย่างต่อเนื่อง ซึ่งอาจช่วยทำให้ปรับฐานไม่รุนแรงมากเหมือนในอดีต

นักวิเคราะห์รายอื่นอย่าง “symbiote” และ “Jelle” ก็ยังคงมองภาพเชิงลบเช่นกัน โดยชี้ถึงรูปแบบกราฟ “bear flag” ซึ่งเป็นสัญญาณต่อเนื่องของแนวโน้มขาลง และคาดว่าอาจเกิดแรงเทขายครั้งใหญ่สู่โซน 59,000 หรือ 50,000 ดอลลาร์

แม้ว่า Bitcoin จะเพิ่งดีดตัวขึ้นใกล้ระดับ 75,000 ดอลลาร์ จากความหวังเกี่ยวกับการคลี่คลายความขัดแย้งระหว่างสหรัฐและอิหร่าน แต่มุมมองเชิงลบก็ยังคงครอบงำตลาด

ทั้งนี้รักวิเคราะห์ที่ใช้ชื่อว่า Ruck ยังตั้งข้อสังเกตว่า แม้ Bitcoin จะปรับตัวลงแล้วราว 40% จากจุดสูงสุดล่าสุด แต่การปรับฐานครั้งนี้อาจไม่รุนแรงเท่ารอบก่อนๆ เนื่องจากโครงสร้างตลาดที่เปลี่ยนไป โดยในอดีต Bitcoin เคยร่วงถึง 82% หลังปี 2017 และ 77% หลังปี 2021

ขณะเดียวกัน Fidelity Digital Assets ก็เคยระบุว่า ความเสี่ยงขาลงในปี 2026 ดูจะลดความรุนแรงลงเมื่อเทียบกับรอบตลาดครั้งก่อนหน้า สะท้อนถึงความเปลี่ยนแปลงของตลาดที่เริ่มมีเสถียรภาพมากขึ้นในระยะยาว

อ้างอิง : Cointelegraph

ข้อมูลจาก SoSoValue ระบุว่า ETF เหล่านี้มีเงินไหลออกสุทธิรวม 291 ล้านดอลลาร์ ซึ่งถือเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่วันที่ 27 มีนาคม โดยแรงขายส่วนใหญ่มาจาก Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) ที่มีเงินไหลออกถึง 229 ล้านดอลลาร์

การเคลื่อนไหวดังกล่าวเกิดขึ้นในช่วงที่ Bitcoin ปรับตัวขึ้นราว 5% แตะระดับสูงสุดในรอบ 4 สัปดาห์ใกล้ 75,000 ดอลลาร์ สะท้อนความแตกต่างระหว่างทิศทางราคากับกระแสเงินทุน ซึ่งอาจบ่งชี้ว่านักลงทุนบางส่วนเลือกขายทำกำไร หรือยังคงมีมุมมองระมัดระวังต่อแนวโน้มของตลาด

แม้ภาพรวมจะเป็นลบ แต่บางกองทุนยังคงมีเงินไหลเข้าอย่างต่อเนื่อง โดย BlackRock มีเงินไหลเข้าอีกประมาณ 35 ล้านดอลลาร์ในวันเดียว และถือเป็นสถิติการไหลเข้า 4 วันติดต่อกัน รวมกว่า 482 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ Morgan Stanley Bitcoin Trust (MSBT) ซึ่งเพิ่งเปิดตัวเมื่อวันที่ 8 เมษายน ก็มีเงินไหลเข้าสะสมราว 68 ล้านดอลลาร์

ในฝั่ง Altcoin ETF กลับยังคงทรงตัวได้ดีกว่า โดยกองทุน Ether มีเงินไหลเข้า 9.4 ล้านดอลลาร์ และต่อเนื่องเป็นวันที่สาม รวมประมาณ 160 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กองทุน XRP มีเงินไหลเข้าเล็กน้อย 1.5 ล้านดอลลาร์ ส่วน Solana ยังไม่มีการไหลเข้าใหม่

ด้านความเชื่อมั่นของตลาด แม้ดัชนี Crypto Fear & Greed จะปรับตัวขึ้นเหนือระดับ 20 เป็นครั้งแรกตั้งแต่วันที่ 19 มีนาคม แต่ที่ระดับ 21 ยังถือว่าอยู่ในโซน “Extreme Fear” สะท้อนว่านักลงทุนยังคงมีความกังวลต่อภาพรวมตลาด

นักวิเคราะห์จาก CryptoQuant มองว่า แม้ปัจจัยพื้นฐานเริ่มมีสัญญาณดีขึ้น แต่การปรับขึ้นอย่างยั่งยืนของ Bitcoin ยังจำเป็นต้องอาศัยเงินทุนใหม่เข้าสู่ตลาดอนุพันธ์ โดยเฉพาะการเพิ่มขึ้นของ Open Interest เพื่อยืนยันความแข็งแกร่งของแนวโน้มขาขึ้นในระยะต่อไป

อ้างอิง : Cointelegraph

Donald Trump ออกมายืนยันผ่าน Truth Social ว่าสหรัฐจะดำเนินมาตรการปิดกั้นช่องแคบดังกล่าว พร้อมระบุว่าสาเหตุที่การเจรจาล่มเกิดจากอิหร่านไม่ยอมยุติโครงการอาวุธนิวเคลียร์ ซึ่งเขามองว่าเป็นประเด็นที่สำคัญที่สุด

แรงขายยังคงไหลเข้ามาต่อเนื่องเมื่อเข้าสู่ช่วงเปิดตลาด Futures ของสหรัฐ ส่งผลให้ราคาลดลงต่อไปที่ 70,623 ดอลลาร์ ขณะที่ราคาน้ำมันดิบพุ่งขึ้นถึง 9.5% แตะระดับ 105 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลภายในเวลาเพียงครึ่งชั่วโมงหลังตลาดเปิด สะท้อนความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มสูงขึ้น

ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐและอิหร่านเกี่ยวกับการควบคุมช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็นเส้นทางลำเลียงน้ำมันราว 20% ของโลก ได้สร้างแรงสั่นสะเทือนต่อระบบการเงินทั่วโลกในช่วงหกสัปดาห์ที่ผ่านมา โดยเฉพาะตลาดพลังงานที่มีความผันผวนสูงสุดนับตั้งแต่เหตุการณ์สงครามรัสเซียยูเครน

แม้ก่อนหน้านี้จะมีการประกาศหยุดยิงชั่วคราว แต่อิหร่านยังคงเรียกร้องให้สหรัฐชดเชยความเสียหายจากสงครามและปลดล็อกทรัพย์สินทางการเงินที่ถูกอายัด ซึ่ง Trump ไม่ได้กล่าวถึงโดยตรง และเลือกชี้ไปที่ประเด็นนิวเคลียร์เป็นหลัก

ผู้นำสหรัฐยังประณามการใช้ทุ่นระเบิดในเส้นทางเดินเรือและความพยายามเรียกเก็บค่าผ่านทางของอิหร่านว่าเป็น “การรีดไถ” พร้อมสั่งการให้กองทัพเรือสหรัฐสกัดกั้นเรือที่ยอมจ่ายเงินให้อิหร่าน และทำลายทุ่นระเบิดในพื้นที่

อย่างไรก็ตาม แม้จะเผชิญแรงกดดันจากสถานการณ์ความขัดแย้ง Bitcoin ยังปรับตัวเพิ่มขึ้นราว 7.4% นับตั้งแต่ความขัดแย้งเริ่มต้นเมื่อวันที่ 28 กุมภาพันธ์ และยังสามารถให้ผลตอบแทนดีกว่าสินทรัพย์อย่าง S&P 500 และทองคำในช่วงเวลาเดียวกัน

ภาพรวมสะท้อนให้เห็นว่า แม้ Bitcoin จะยังคงถูกกดดันจากปัจจัยมหภาคและความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ แต่ก็ยังแสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นเมื่อเทียบกับสินทรัพย์ประเภทอื่นในช่วงวิกฤตเดียวกัน

อ้างอิง : Cointelegraph

Richardson ชี้ว่า นี่อาจเป็นครั้งแรกในประวัติศาสตร์คริปโตที่ “สถาบันอยู่ในตลาดขาขึ้น แต่รายย่อยยังไม่รู้ตัวด้วยซ้ำ” โดยยกตัวอย่างสัญญาณสำคัญหลายประการ ไม่ว่าจะเป็นมูลค่าตลาด Stablecoin ที่ทำจุดสูงสุดใหม่ การเปิดตัวกองทุน ETF ของ Morgan Stanley รวมถึงการจัดตั้งแผนกคริปโตโดย Franklin Templeton และการที่ Fannie Mae เริ่มยอมรับสินเชื่อที่มี Bitcoin เป็นหลักประกัน

การเปลี่ยนแปลงนี้สะท้อนให้เห็นว่าตลาดคริปโตอาจกำลังก้าวจากยุคที่ขับเคลื่อนด้วยกระแสของรายย่อย ไปสู่ตลาดที่มีสถาบันเป็นแกนหลัก ซึ่งมาพร้อมกับสภาพคล่องที่มากขึ้นและพฤติกรรมการลงทุนที่มีเสถียรภาพมากกว่า

ค่าครองชีพกดดันรายย่อย

Michaël van de Poppe นักวิเคราะห์คริปโต มองว่าการหายไปของนักลงทุนรายย่อยมีสาเหตุหลักจากวิกฤตค่าครองชีพและแรงกดดันเงินเฟ้อ

เขาระบุว่าผู้คนจำนวนมากกำลังเผชิญปัญหาทางการเงินในชีวิตประจำวัน ทำให้ไม่สามารถนำเงินมาลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงได้เหมือนในรอบก่อนๆ และมองว่ารอบตลาดครั้งนี้จะเป็น “รอบของสถาบัน” ที่ใช้เวลานานกว่าจะเห็นการเติบโตเต็มรูปแบบ

ข้อมูลจาก CryptoQuant ยังสนับสนุนมุมมองดังกล่าว โดยนักวิเคราะห์ที่ใช้ชื่อว่า Darkfost ระบุว่ากิจกรรมของนักลงทุนรายย่อยลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 9 ปี โดยเฉพาะกระแสเงินไหลเข้าจากบัญชีขนาดเล็กที่ถือ Bitcoin น้อยกว่า 1 BTC บน Binance ที่แตะระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์

นอกจากนี้ ยังมีความเป็นไปได้ว่านักลงทุนรายย่อยบางส่วนได้ย้ายเงินไปยังตลาดหุ้นและสินค้าโภคภัณฑ์ ซึ่งให้ผลตอบแทนที่โดดเด่นในช่วงที่ผ่านมา

แนวโน้มระยะสั้นยังเปราะบาง

แม้สถาบันจะยังคงเข้ามาสะสมสินทรัพย์อย่างต่อเนื่อง แต่ Jeff Ko นักวิเคราะห์จาก CoinEx เตือนว่า แนวโน้มในระยะสั้นยังคงเปราะบาง และได้รับอิทธิพลจากปัจจัยมหภาค เช่น ราคาน้ำมัน ค่าเงินดอลลาร์ และแนวโน้มเงินเฟ้อ

ภาพรวมของตลาดในปัจจุบันจึงสะท้อนการเปลี่ยนผ่านครั้งสำคัญของอุตสาหกรรมคริปโต ที่สถาบันกำลังเข้ามามีบทบาท ขณะที่นักลงทุนรายย่อยยังคงอยู่ในสถานะ “ผู้ชม” มากกว่าผู้เล่นในรอบนี้

อ้างอิง : Cointelegraph

Martin ระบุว่า ภายใต้กรอบมาตรการคว่ำบาตรในปัจจุบัน การชำระเงินใดๆ ให้กับรัฐบาลอิหร่าน รวมถึงค่าธรรมเนียมการเดินเรือผ่านเส้นทางยุทธศาสตร์ อาจถูกตีความว่าเป็น “การสนับสนุน”  ซึ่งอาจเข้าข่ายละเมิดกฎหมายของสหรัฐและนานาชาติ

ความเสี่ยงดังกล่าวยิ่งชัดเจนขึ้น เนื่องจาก Islamic Revolutionary Guard Corps ซึ่งมีบทบาทสำคัญในโครงสร้างอำนาจของอิหร่าน ถูกขึ้นบัญชีคว่ำบาตรจากหลายประเทศ ขณะที่อิหร่านเองก็อยู่ภายใต้มาตรการคว่ำบาตรจากสหรัฐ

คำเตือนนี้เกิดขึ้นท่ามกลางรายงานว่าอิหร่านอาจพิจารณาเรียกเก็บค่าผ่านทางเรือในช่องแคบ Hormuz ด้วยคริปโต แม้ยังไม่มีการยืนยันอย่างเป็นทางการ แต่ Donald Trump ก็ได้แสดงจุดยืนชัดเจนว่าไม่ยอมรับความพยายามดังกล่าว

คริปโตไม่ใช่ทางหนีการคว่ำบาตร

แม้อิหร่านจะเพิ่มการใช้สินทรัพย์ดิจิทัล โดยเฉพาะ Stablecoin เพื่ออำนวยความสะดวกในการค้าระหว่างประเทศ ทั้งน้ำมัน อาวุธ และสินค้าโภคภัณฑ์ แต่ Martin ชี้ว่า คริปโตไม่ใช่เครื่องมือที่สามารถหลีกเลี่ยงการคว่ำบาตรได้อย่างสมบูรณ์

เธออธิบายว่า แม้คริปโตจะช่วยให้สามารถโอนเงินข้ามพรมแดนโดยไม่ต้องผ่านระบบการเงินแบบดั้งเดิม แต่ธุรกรรมบนบล็อกเชนมีความโปร่งใสและสามารถตรวจสอบย้อนหลังได้ทั้งหมด

ในหลายกรณี การติดตามเงินผ่านคริปโตกลับทำได้ง่ายกว่าวิธีดั้งเดิม เนื่องจากหน่วยงานสามารถติดตามเส้นทางเงินไปจนถึงจุดที่มีการแลกเปลี่ยนเป็นเงินสด ซึ่งเป็นจุดที่สามารถอายัดหรือยึดทรัพย์ได้

ประเทศที่ถูกคว่ำบาตรอื่นๆ อย่างรัสเซียก็เริ่มทดลองใช้แนวทางที่คล้ายกัน โดยใช้โทเคนดิจิทัลเพื่ออำนวยความสะดวกในการค้าข้ามพรมแดน หลังถูกคว่ำบาตรจากสงครามรัสเซียยูเครน

Hashrate ของ Bitcoin ในอิหร่านลดลง

ในอีกด้านหนึ่ง กิจกรรมการขุด Bitcoin ในอิหร่านก็ได้รับผลกระทบจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ โดยกำลังขุด (hashrate) ลดลงอย่างมีนัยสำคัญในช่วงไตรมาสที่ผ่านมา จากการสูญเสียกำลังขุดราว 7 exahashes ต่อวินาที เหลือประมาณ 2 EH/s

อย่างไรก็ตาม เครือข่าย Bitcoin ทั่วโลกยังคงมีเสถียรภาพ โดย hashrate รวมยังอยู่ใกล้ระดับ 1,000 EH/s และผลกระทบส่วนใหญ่จำกัดอยู่ภายในอิหร่าน ขณะที่ประเทศเพื่อนบ้านอย่างสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์และโอมานยังไม่ได้รับผลกระทบ

ภาพรวมสะท้อนว่า แม้คริปโตจะถูกนำมาใช้ในบริบททางภูมิรัฐศาสตร์มากขึ้น แต่ความโปร่งใสของเทคโนโลยีบล็อกเชนก็ยังคงเป็นดาบสองคม ที่อาจทำให้ผู้ใช้งานเผชิญความเสี่ยงด้านกฎหมายและการคว่ำบาตรได้ไม่ต่างจากระบบการเงินแบบดั้งเดิม

อ้างอิง : Cointelegraph

Jordi Visser นักวิเคราะห์มหภาค ระบุว่า หาก Bitcoin สามารถทะลุระดับ 76,000 ดอลลาร์ พร้อมกับ Ether ที่ยืนเหนือ 2,400 ดอลลาร์ได้ จะถือเป็นสัญญาณเริ่มต้นของแนวโน้มขาขึ้นที่มีความยั่งยืนตลอดทั้งปีนี้

จากข้อมูลของ CoinMarketCap ราคา Bitcoin ปัจจุบันอยู่ที่ราว 71,000 ดอลลาร์ ซึ่งหมายความว่าราคาจะต้องปรับขึ้นอีกประมาณ 7% ขณะที่ Ether ต้องเพิ่มขึ้นราว 9% เพื่อแตะระดับดังกล่าว

Visser มองว่าสหรัฐมีแนวโน้มที่จะไม่เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย พร้อมกับอัตราเงินเฟ้อจะยังคงอยู่ในระดับสูง ซึ่งอาจผลักดันให้นักลงทุนมองหาสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนได้ดีในช่วงที่ตลาดหุ้นอย่าง S&P 500 อาจเคลื่อนไหวในกรอบแคบ

ข้อมูลจาก US Bureau of Labor Statistics ระบุว่า ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนเมษายนเพิ่มขึ้น 3.3% เมื่อ สะท้อนแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่

ในขณะเดียวกัน ตลาดคาดการณ์อย่าง Kalshi ประเมินความน่าจะเป็นของภาวะเศรษฐกิจถดถอยในปี 2026 ไว้ที่ 24% ลดลงจากเดือนก่อนหน้า สะท้อนมุมมองที่สอดคล้องกับ Visser ในระดับหนึ่ง

อย่างไรก็ตาม ไม่ใช่ทุกฝ่ายที่มองบวก โดย Peter Brandt เทรดเดอร์ชื่อดังเตือนว่า Bitcoin อาจยังไม่ถึงจุดต่ำสุดของปีนี้ และมีโอกาสกลับไปทดสอบระดับต่ำกว่า 60,000 ดอลลาร์อีกครั้ง ซึ่งอาจกลายเป็นจุดต่ำสุดของรอบขาลงครั้งนี้

Visser ยังตั้งข้อสังเกตเพิ่มเติมว่า เขาไม่เห็นด้วยกับการแบ่งตลาดออกเป็น “ขาขึ้น” หรือ “ขาลง”  โดยเฉพาะในช่วงที่ราคาเคยทำจุดสูงสุดใหม่มาแล้ว เพราะตลาดมักเคลื่อนไหวเป็นวัฏจักรที่ซับซ้อนมากกว่านั้น

ภาพรวมสะท้อนว่า แม้ความไม่แน่นอนยังคงอยู่ แต่ตลาดคริปโตกำลังเข้าใกล้ระดับราคาที่มีนัยสำคัญ ซึ่งอาจเป็นตัวชี้วัดทิศทางครั้งใหญ่ในระยะถัดไป หากสามารถยืนเหนือแนวต้านสำคัญได้สำเร็จ

อ้างอิง : Cointelegraph